玻璃纤维：玻纤行业复苏趋势尚不明朗

   玻璃纤维的最终应用绝大部分体现在制成复合材料以替代传统的钢筋、水泥等。中国目前已经是全球最大的复合材料需求市场，但国内的需求结构低端产品占比相对较高（与欧美相比）。我们了解到，自2011 年四季度玻纤价格（主要是粗纱）加速下行至今，价格滑落趋势减缓，但今年1 季度全球玻纤整体需求尚未出现明显好转。部分国内企业可能通过放松付款条件向经销商压库等方式令出货量有所提升，但整体而言，库存目前仍较高，预计短期内价格难有起色。据国外玻纤纱生产龙头企业判断，2012 年全球产能不会净增加。该企业与国内企业的产品档次差别明显，相对于国内企业产能集中的模式，其全球分散布局贴近于市场，该公司认为，国内企业发展的瓶颈在于国际化。