旗滨集团：抢占高端玻璃市场先机 未来成长可期

  1. 个人控制的国内节能、光伏太阳能玻璃的技术领跑者

    旗滨集团主营业务为玻璃及玻璃制品生产、销售，玻璃加工，装卸劳务；主要产品分为三大类：优质浮法玻璃、在线LOW-E镀膜玻璃和LOW-E 镀膜玻璃基片、深加工玻璃产品。公司建成国内第四条在线LOW-E 镀膜节能玻璃生产线；是中国第一家、世界第三家实现在线TCO 光伏太阳能镀膜玻璃工业化生产的企业。

    旗滨集团由旗滨有限整体变更设立。2005 年7 月，旗滨有限由宁波旗滨集团等七家公司共同出资组建而成立。2006 年9月，旗滨有限购买了新光明公司一块土地用于建造株洲三线，2006 年10 月至2007 年9 月曾对新光明公司进行托管，期间收购新光明部分土地、浮法一线、浮法二线及其他资产。从成立至2010 年1 月，公司经历3 次股权转让和2 次增资扩股，后在2010 年2 月整体变更为股份有限公司。

    2.以优质浮法玻璃为基础，高科技、高附加值玻璃快速发展

    公司主营业务为为玻璃及制品生产、销售，玻璃加工，装卸劳务。最近三年主营业务收入占营业收入比重均超过98%，主营业务非常突出。玻璃基片的生产和销售是公司最主要的销售收入和利润来源。公司以生产、销售玻璃基片为主，报告期内，玻璃基片销售收入占公司主营业务收入的97%以上。玻璃基片的生产和销售仍然是公司的收入和利润最主要来源。

    盈利与预测

    按照发行后总股本测算，我们预测2011-2013 完全摊薄后的EPS 分别为0.34 元、0.38 和0.78 元。考虑到目前A 股市场的行业情况，我们认为可以按照2011 年业绩给予25-27 倍的PE，即估值区间为8.50-9.18 元，估值中枢在8.84 元

    风险因素

    公司主营业务集中的风险，产业政策变动风险，新项目产品市场风险等。