玻璃行业见底还需等待

上星期一个内地拟放宽首套房贷款的消息流出，导致市场上多个板块股价狂升，先有最直接受惠的内房股，之后大家就马上联想到建房子的水泥股及玻璃股。新房子多了，家俱及电器的需求自然增加，故此一众电器及家俱股亦因此狂升。

        笔者认为放宽首套房贷款这政策对于内地楼市实际影响有限，原因是没有房子的人，他们遇到的主要问题并不是银行不愿意借钱，而是楼价太高，负担不起。那当然，如果银行愿意把首套房借贷比率提升到80%或者90%，很多人将会买到第一套房。这亦衍生另一问题，就是社会将会多了一大批，为供房子利息及本金付出了一生时间的年轻人。如果房价继续大升，这批人固然开心，因为相等于炒股票做重了孖展。不过谁敢保证房价是不会先跌再升。

        另外，以上这么多板块之中，笔者认为炒完一轮，见好就应该收的，主打玻璃股。主要是去年下半年浮法玻璃价格环比跌了近13%，在原材料价格相对跌幅少很多的情况下，玻璃股去年下半年的业绩是一定走样的。炒股票应该要看前景，而不是过去，那今年又怎么样？要浮法玻璃价格反弹，一就是需求强劲反弹，二就是供应大幅下跌。暂时看不到有什么因素可以导致需求强劲反弹，而供应大幅下跌就要视乎行业停产的情况。现在整个行业，约有5%的产能停产，相比起金融海啸最高峰时期，全国超过20%的产能停顿，还是小巫见大巫。不过市场预计此刻超过70%的浮法玻璃生产商已经在亏钱了，只要时间足够长，它们将逐步关掉产能。现在中国经济环境没有金融海啸时那么严峻，故此要到20%产能停顿是不太可能，笔者认为当全国超过10%产能停顿的时候，玻璃价格就有机会出现短期反弹了。而反弹起码也可维持一季以上的时间，原因是生产线一停，起码需要三至五个月才开始复产。至于中期来说，浮法玻璃价格走势则要看房地产板块能否快速复苏。